603890:春秋电子公开发行可转换公司债券募集资
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2020-02-14 06:33

  证券代码:603890 证券简称:春秋电子 苏州春秋电子科技股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用的 可行性研究报告 二〇一九年五月 一、本次募集资金使用计划 苏州春秋电子科技股份有限公司(以下简称“春秋电子”、“公司”)为加快公司发展战略,推动公司业务快速发展,进一步增强公司综合竞争力,提高盈利能力,公司拟公开发行可转换公司债券(以下简称“可转债”)募集资金不超过24,000万元,募集资金扣除发行费用后拟用于以下项目: 单位:万元 序号 项目名称 项目投资总额 募集资金拟投入额 1 年产3,000万件消费电子精密结构件生产线套精密模具智能生产线.27 24,000.00 注:年产3,000万件消费电子精密结构件生产线套精密模具智能生产线项目分为两期进行投资建设,其中一期设计产能为年产笔记本电脑精密结构件1,260万件、汽车消费电子精密结构件140万件及200套精密模具,二期设计产能为年产1600万件消费电子精密结构件。 在本次募集资金到位前,公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金先行投入,并在募集资金到位后予以置换。公司董事会可根据实际情况,在不改变募集资金投资项目的前提下,对上述单个或多个项目的募集资金拟投入金额和顺序进行调整。募集资金到位后,若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额,不足部分由公司以自筹资金解决。 二、年产3,000万件消费电子精密结构件生产线套精密模具智能生产线项目(一期)可行性分析 (一)项目概况 本项目的名称为年产3,000万件消费电子精密结构件生产线套精密模具智能生产线项目(一期),计划总投资37,423.27万元,拟投入募集资金不超过17,000.00万元,主要用于投资新建生产线、采购生产设备及相应配套辅助设施,形成年产笔记本电脑精密结构件1,260万件、汽车消费电子精密结构件140万件 1 及200套精密模具的生产能力。本项目建设期约为18个月,由春秋电子的全资子公司合肥博大精密科技有限公司实施,实施地点为安徽省合肥市庐江高新技术产业开发区。 (二)项目背景 1、笔记本市场需求趋于稳定 根据TrendForce数据显示,2015年、2016年及2017年全球笔记本出货量分别为1.64亿台、1.57亿台及1.647亿台,出货量维持在较高水平。2017年全球笔记本电脑市场受惠于区域经济回暖等因素,同比增长4.9%。 未来,随着笔记本差异化定位的明确以及商业笔记本市场的稳定,其市场规模预计将保持稳定;同时,随着5G技术普及、操作系统的迭代更新以及一些新技术的推广应用也会拉动笔记本市场的消费增长,进一步刺激笔记本市场规模的扩大。 2、笔记本电脑外观设计要求更高,金属材料结构件优势明显 随着消费观念的改变,消费者对于电子产品“颜值”的要求越来越高,并且移动商务人群对于笔记本的便携性能也有更高要求。因此,在笔记本产品的外观设计上,“轻薄化”已经成为笔记本品牌厂商的共识,各大笔记本品牌商通过采用不同材质结构件的方式来提升产品的便携性及美观度,同时保证笔记本电脑的综合强度,并以此顺应笔记本电脑的时尚化趋势。 在各类新兴材料结构件中,金属材料结构件具有以下优势:(1)金属材料结构件散热能力优秀,强度、硬度是传统塑胶机壳的数倍,重量却较塑胶机壳轻很多;(2)金属材料结构件减震功能和抗冲击能力都要优于塑胶,不但可以承受较大的冲击载荷,还可以屏蔽电磁辐射;(3)金属材料结构件容易成型,可经表面处理工艺获得绚丽的颜色,而碳纤材料结构件成型工艺复杂,且不容易着色;(4)金属材料结构件成本低于碳纤材料结构件。 金属材料结构件由于具有上述优良的性能及较高的性价比,其在笔记本电脑 2 结构件的生产环节中使用越来越广泛,本募投项目新增的年产1,260万件笔记本电脑精密结构件将主要生产金属结构件,顺应了笔记本电脑的发展趋势及市场需求。 3、笔记本电脑结构件行业集中度逐步提高 近年来,笔记本电脑市场竞争日趋激烈,小品牌在成本控制和渠道管理上越来越处于劣势,市场份额将逐步减少,而大品牌商的市场占有率将进一步提升。根据TrendForce数据显示,截至2017年底,全球前6大笔记本电脑品牌商依次为惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏碁,合计占据市场约86.80%的份额。 下游笔记本电脑行业集中度的提高,使品牌商在选择上游笔记本结构件供应商时更加注重规模、管理和技术能力,大型笔记本结构件企业将会获得更多机会,因此下游集中度的提高也将导致笔记本电脑结构件行业集中度的提高。本募投项目建成投产后将新增年产1,260万件笔记本电脑精密结构件的生产能力,以满足下游笔记本电脑行业集中度提高对上游笔记本结构件供应商生产能力的更高要求。 4、汽车电子市场发展空间较大 根据中国汽车工业协会(CAAM)的数据显示,在2010年至2017年期间,全球汽车产量、销量年均复合增长率分别为3.27%、3.72%,保持稳定增长;我国汽车产量、销量年均复合增长率分别为6.84%、6.93%,增长较快。 根据中国汽车工业信息网发布的《汽车电子行业发展概况及前景》,目前国内电子产品成本在生产整车成本当中的平均占比为10%左右,轿车的电子产品成本占整车生产成本的比重已经达到了10%~25%左右,而世界平均每辆汽车当中的电子产品成本已经占比达到35%左右。中国汽车电子产业与国际平均水平相比仍存在较大差距,未来发展空间巨大。 5、汽车智能化和网联化发展趋势明显 美国、欧盟、日本等国家和地区纷纷出台相关战略规划,布局车联网与自动 3 驾驶发展,其中美国提出了《ITS战略计划(2015-2019)》,明确了智能化和网联化两大主要发展目标,并计划10年内投资40亿美元支持车联网与自动驾驶领域的相关研究;欧盟提出了《ITS发展行动计划》和《欧盟未来交通研究与创新计划》,在交通安全领域开展车路协同、主动安全、道路安全系统和交通信息化等工作;日本由内阁府牵头提出了《世界最先端IT国家创造宣言》,并推动制定了自动驾驶系统研发计划。我国政府也于2015年先后提出了“中国制造2025”及“互联网+”发展战略,大力推动汽车产业转型升级和结构优化调整,发挥汽车产业自身规模大、带动效应强、国际化程度高的优势,打造新一轮科技革命以及中国制造业转型升级的产业龙头。 汽车的智能化和网联化将成为未来发展的重要方向,汽车的智能化有利于提升其驾驶操控和安全性能,汽车的网联化是实现交通管理、信息服务的基础,也为实现汽车智能提供重要支撑。 6、汽车显示器结构件市场规模持续增长 汽车的智能化和网联化发展趋势将提高对汽车显示器的市场需求。汽车显示器主要包括中央信息显示器(CID)、仪表盘、后视镜显示器、后座娱乐设备显示器和平视显示器等,是汽车电子产品的重要组成部分。由于汽车电子市场需求持续增长、汽车智能化和网联化的逐步实施,汽车显示面板的市场需求将持续增长,相应汽车显示器结构件的市场需求也将持续增长。本募投项目建成投产后将新增年产140万件汽车消费电子精密结构件的生产能力,以顺应汽车电子行业对汽车显示器结构件的市场需求。 (三)本次募集资金投资项目的必要性 1、丰富产品结构,提升应对市场变化能力 公司现有生产设备生产的产品主要以塑胶材料结构件为主,随着公司下游主要客户市场份额的提升和产品结构的调整,其对上游精密结构件特别是金属材料精密结构件的需求也随之上升。因此,公司有必要在现有产品基础上,进一步丰富产品结构,本募投项目新增的年产1,260万件笔记本电脑精密结构件主要生产 4 金属材料结构件,顺应了下游笔记本电脑市场的发展趋势,也能更好地满足公司主要客户的实际需求。 2、抓住市场机遇,扩大公司生产规模,巩固并扩大市场份额 近些年来,下游笔记本电脑大品牌商在技术升级、成本控制、渠道管理上的优势地位越发明显,以致其市场占有率逐步提升,大品牌商在选择上游笔记本结构件供应商时更加注重规模、管理和技术能力,大型笔记本结构件企业将会获得更多业务机会,因此下游集中度的提高也对笔记本电脑结构件生产商的生产规模及管理能力提出了更高要求。 目前公司PC及智能终端结构件的产能利用率、产销率水平均较高,现有生产设备的设计、生产能力已不足以应对下游市场总体规模扩张及行业集中度提高所释放出的市场需求。为了抓住市场机遇,公司有必要适当扩大生产规模,进而巩固并扩大市场份额。 3、提高智能化生产程度,降低生产成本,提升市场竞争力 作为精密结构件生产企业,公司的产出能力及生产成本主要受生产设备的先进程度和生产人员的操作水平影响。随着用人成本的快速上升,公司在扩大生产规模时,如继续沿用以往的“简单设备+生产人员”的生产方式,将需承担高额的人力成本,这将加大公司的负担,影响整体生产经营效益。 本次募集资金投建项目,将通过引进更加自动化、智能化的生产设备,有效提高劳动生产率,降低人力成本,实现更少的劳动力投入创造更大价值的目的,从而增强公司产品在市场的竞争力。 4、为公司提供新的收入和利润增长点 为开拓汽车消费电子结构件市场,本募投项目建成投产后将新增年产140万件汽车消费电子精密结构件的生产能力,以顺应汽车电子行业的市场发展趋势,满足汽车电子行业对汽车显示器结构件的市场需求,形成公司新的收入和利润增长点。 5 (四)本次募集资金投资项目的可行性 1、公司已有的技术为本次募集资金投资项目提供专业支撑 在技术方面,公司是江苏省科学技术委员会、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合认定的高新技术企业,是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业。结构件行业是典型的模具应用行业,模具质量的高低决定着产品质量的高低,模具设计与制造技术水平的高低,是衡量产品制造水平高低的重要标志之一,而模具设计与制造技术水平的高低主要体现在模具精度和模具设计开发的时间周期上。截至目前,公司模具开发精度可达0.01-0.02mm。 春秋电子的子公司上海崴泓模塑科技有限公司是中国模具工业协会第八届理事会理事单位,同时被授予“中国大型注塑模具重点骨干企业”称号,并被国内领先的家电及汽车厂商授予产品品质认证。 综上,公司已有的模具设计与制造技术为本次募集资金投资项目提供强有力的专业支撑。 2、全产业链服务优势为本次募集资金投资项目实施提供必要保障 公司能够为下游客户提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改进产品等环节的全产业链服务。在研发环节,公司建立快速响应模式,派遣工程师从研发最初期参与客户新产品研发,并在客户参与下着手模具早期开发和样品制作,有效地缩短新产品导入时间。在生产环节,公司针对客户需求定制产品,并持续关注结构件模组的应用状况,形成优化方案,为客户追求成本和性能的完美平衡。 综上,公司拥有为客户提供研发、生产等全产业链服务的能力,为本次募集资金投资项目的实施提供了必要保障。 3、公司已有的客户资源为本次募集资金投资项目提供市场保障 公司长期与Lenovo、SAMSUNG、LG、TOSHIBA等世界领先的笔记本电脑 6 品牌商紧密合作,通过参与其新产品的研发过程(如高强度笔记本外壳材料等项目),持续加强与下游客户的合作关系。公司与联宝(合肥)电子科技有限公司(以下简称“联宝”)、苏州三星电子电脑有限公司(以下简称“三星电子”)、纬创资通(昆山)有限公司、广达(Quanta)等行业内具备充足产能的代工厂均建立了长期稳定的合作关系。2016年公司获得Lenovo颁布的联想全球供应商最高奖项——“DiamondAward”钻石奖、“最佳品质奖”,2017年度获得SAMSUNG“优秀合作伙伴奖”、LG“PCCase品质改善突出奖”等奖项,2018年度获得SAMSUNG“优秀供应商认证”、Lenovo“智胜质量奖”、“智慧先锋奖”等奖项。 综上,公司长期与Lenovo、SAMSUNG、LG、TOSHIBA等世界领先的笔记本电脑品牌商紧密合作,为本次募集资金投资项目生产的产品提供了坚实的市场保障。 4、公司丰富的管理经验为本次募集资金投资项目实施提供必要保障 公司管理层积累了丰富的管理经验,具备良好的管理能力,同时对公司组织架构、制度体系、人力资源管理进行了科学设计、持续改进,建立起务实、高效、规范化、制度化的管理体制。公司现有的管理能力能够充分支撑起本次募集资金投资项目的实施与运营。 (五)项目投资计划 年产3,000万件消费电子精密结构件生产线套精密模具智能生产线项目(一期)计划总投资37,423.27万元,拟投入募集资金不超过17,000.00万元,具体投资情况如下: 单位:万元 序号 投资明细 投资总额 1 建筑工程费 9,816.90 2 安装工程费 2,332.10 3 设备购置费 23,320.80 4 基本预备费 709.40 7 5 铺底流动资金 1,244.07 合计 37,423.27 (六)项目效益分析 该项目的建设周期约为18个月,建成后将逐步达产。项目完全达产后,预计将新增营业收入5.56亿元。项目税后财务内部收益率为18.21%,项目投资回收期(含建设期)为6.07年,项目经济效益良好。 (七)项目备案及环评情况 本项目实施涉及的立项、环评等审批手续正在办理中。 三、补充流动资金项目可行性分析 (一)项目概况 为满足公司业务发展对流动资金的需要,公司拟将本次可转换公司债券发行募集资金7,000.00万元用于补充流动资金。 (二)项目的必要性及可行性 随着公司经营规模的迅速扩张,公司流动资金需求也不断增加。公司通过本次发行补充流动资金,可以更好的满足公司业务迅速发展所带来的资金需求,为公司未来经营发展提供资金支持,从而巩固公司的市场地位,提升公司的综合竞争力,为公司的健康、稳定发展夯实基础。近年来公司对于短期借款等债务融资的需求始终维持在较高水平,2016-2018年末,公司短期借款余额分别为1.70亿元、2.06亿元、4.26亿元,通过发行可转换公司债券补充流动资金,可以有效降低公司营运资金平均融资成本,减小财务费用负担。此外,随着可转换债券持有人陆续转股,可进一步减少公司财务费用的支出,有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。 8 因此,公司综合考虑了行业现状、财务状况、经营规模及市场融资环境等自身及外部条件,拟将本次募集资金中的7,000.00万元用于补充流动资金,以满足公司业务不断发展对营运资金的需求,促进主营业务持续稳健发展。 四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 (一)对经营管理的影响 本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开,符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向,有利于提升公司综合实力,对公司的发展战略具有积极作用。本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益,能够优化公司产品结构,提升公司盈利水平,进一步增强公司的核心竞争力和抵御风险的能力,实现公司的长期可持续发展。 (二)对财务状况的影响 本次公开发行可转换公司债券募集资金到位后,公司的总资产和总负债规模将相应增加,能够增强公司的资金实力,为公司的后续发展提供有力保障。可转债转股前,公司使用募集资金的财务成本较低,利息偿付风险较小。随着可转债持有人陆续转股,公司的资产负债率将逐步降低,有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。 五、结论 综上所述,本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目的建设符合公司的战略发展目标,符合市场发展需求,具有良好的经济效益,符合公司及全体股东的利益。通过本次募集资金投资项目的实施,公司可以获得新的盈利增长点,能够更好地满足客户需求、增强公司竞争力、巩固市场份额、优化公司的资本结构,符合全体股东的利益。因此,本次募集资金投资项目是必要的、可行的。 9 苏州春秋电子科技股份有限公司 董事会 二〇一九年五月二十八日 10

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